Del Fobaproa a la 4T: ¿quién endeudó a México, cuánto nos costó y qué recibimos a cambio?
Investigación especial de Monterrey News | Por Karl Vön | 18 de octubre de 2026.
¿Cuánto debe México, por qué se endeudó y qué recibió la población? Durante casi tres décadas, el Fobaproa ha sido utilizado como símbolo de los costos del pasado. Sin embargo, la deuda pública también aumentó durante la administración de Andrés Manuel López Obrador y sigue siendo un compromiso relevante bajo Claudia Sheinbaum. Para comprenderlo hay que comparar cifras oficiales sin confundir rescates bancarios, deuda total, obras públicas y programas sociales.
Lee hasta el final: el dato sobre los pagos del rescate bancario en 2026 y el costo financiero de la deuda ayuda a entender por qué las decisiones de varios sexenios continúan afectando el presupuesto.
¿Qué fue el Fobaproa y por qué se rescató a los bancos?
Tras la crisis cambiaria de 1994, el aumento de las tasas de interés y el deterioro de la cartera de crédito pusieron bajo presión a las instituciones bancarias y a sus depositantes. El Fondo Bancario de Protección al Ahorro, creado antes de la presidencia de Ernesto Zedillo, se utilizó para respaldar operaciones de rescate durante su administración. Posteriormente, el Instituto para la Protección al Ahorro Bancario (IPAB) asumió obligaciones vinculadas al proceso.
El argumento favorable al rescate es que una quiebra bancaria desordenada habría puesto en riesgo ahorros y el sistema de pagos. La crítica es que parte de las pérdidas privadas fue socializada, con cuestionamientos sobre transparencia y selección de activos. Ninguna de estas posiciones demuestra por sí sola cuál habría sido el costo exacto de no intervenir.
Deuda pública: ¿cuánto creció entre 2018 y 2024?
El indicador más útil para observar la deuda pública amplia es el Saldo Histórico de los Requerimientos Financieros del Sector Público (SHRFSP). En el Plan Anual de Financiamiento 2026 de Hacienda, el saldo figura en 10.6 billones de pesos, equivalentes a 43.6% del PIB, en 2018; y 17.4 billones, equivalentes a 52.0% del PIB, en 2024.
| Año | Deuda amplia | Porcentaje del PIB |
|---|---|---|
| 2018 | 10.6 billones de pesos | 43.6% |
| 2024 | 17.4 billones de pesos | 52.0% |
Según esta serie de Hacienda, el saldo nominal aumentó aproximadamente 6.8 billones de pesos entre ambos cierres. La proporción del PIB subió 8.4 puntos porcentuales. Estas cifras son de cierre anual, no del día exacto de transición presidencial: 2024 incluye tres meses de la administración de Claudia Sheinbaum. Además, las cifras históricas pueden revisarse con actualizaciones estadísticas y metodológicas, por lo que deben compararse siempre dentro de una misma serie.
¿Se destinó todo ese aumento a obras? No. El saldo de deuda también refleja déficits fiscales, intereses, refinanciamiento y otros ajustes financieros. El documento de Criterios Generales de Política Económica 2026 estima que los requerimientos financieros del sector público fueron equivalentes al 5.7% del PIB en 2024, un indicador del desequilibrio fiscal de ese año.
Tren Maya, Dos Bocas y AIFA: ¿qué recibió México?
Las obras insignia de López Obrador requieren una evaluación que vaya más allá del monto gastado. Para el Tren Maya importa conocer la demanda efectiva de pasajeros y carga, el mantenimiento, el impacto ambiental y los subsidios operativos. Para la refinería Olmeca en Dos Bocas, la producción efectiva, costos operativos y aportación a la seguridad energética. Para el Aeropuerto Internacional Felipe Ángeles, el tráfico de pasajeros y carga, conectividad, ingresos y costos.
Es legítimo discutir su rentabilidad económica y social. Pero decir que no eran necesarias o que todas fueron inútiles exige pruebas comparativas: la inversión pública puede perseguir objetivos de desarrollo regional además de beneficios financieros directos.
Texcoco: ¿cuánto costó cancelar el aeropuerto?
La cancelación del Nuevo Aeropuerto Internacional de México es una decisión especialmente controvertida. La Auditoría Superior de la Federación revisó su estimación preliminar de 332 mil millones de pesos y presentó una cifra corregida cercana a 113,327.7 millones por inversión y terminación anticipada de contratos hasta diciembre de 2019. La estimación preliminar no debe difundirse como definitiva.
Para determinar el costo económico total también hay que estudiar obligaciones posteriores, recursos recuperados y el costo de oportunidad. Asimismo, deben compararse las inversiones adicionales que habría requerido terminar Texcoco y las de construir y operar la alternativa. La cancelación y sus consecuencias merecen escrutinio, pero las estimaciones de distintos alcances no deben mezclarse.
¿Qué sucede con la deuda bajo Claudia Sheinbaum?
El gobierno de Sheinbaum ha presentado metas de reducción gradual del déficit y sostiene que la deuda es manejable. El Plan Anual de Financiamiento 2026 estimaba un saldo de 20.1 billones de pesos y 53.5% del PIB para 2026; son proyecciones del documento, no un cierre observado. La evaluación debe distinguir deuda heredada, intereses, refinanciamientos y nuevas decisiones presupuestarias.
¿Los programas sociales se están pagando con préstamos?
La pregunta es válida, pero necesita precisión. Los impuestos y otros ingresos financian el presupuesto en su conjunto; cuando el gasto total supera los ingresos, el sector público requiere financiamiento. Por ello no se puede afirmar que cada peso de nueva deuda se haya contratado exclusivamente para pensiones o transferencias sociales.
Los programas de bienestar tienen beneficiarios y objetivos sociales concretos. La discusión fiscal consiste en saber si sus compromisos crecientes pueden sostenerse a largo plazo sin desplazar recursos para salud, seguridad, educación e infraestructura o sin aumentar persistentemente los déficits. Las prioridades presupuestarias y los resultados deben revisarse con la misma exigencia para cualquier gobierno.
El dato de 2026: el rescate bancario sigue presente en el presupuesto
La estrategia programática del Ramo 34 para 2026 registra 35,553.4 millones de pesos solicitados para programas de apoyo a ahorradores y deudores de la banca. El documento indica que los pasivos del IPAB bajaron de 9.4% del PIB en 2001 a 3.4% en 2024.
En contraste, el proyecto presupuestario de 2026 contemplaba alrededor de 1.298 billones de pesos para el costo financiero de la deuda del Gobierno Federal en el Ramo 24. Atención: estas partidas son diferentes y no significan que todo el costo financiero corresponda al Fobaproa, ni que la totalidad del Ramo 34 sea amortización de capital.
Preguntas frecuentes sobre el Fobaproa y la deuda de México
¿El Fobaproa es toda la deuda pública mexicana?
No. Las obligaciones vinculadas al rescate bancario son solo una parte del endeudamiento público; el SHRFSP incluye un universo mucho más amplio de obligaciones.
¿AMLO dejó más deuda que la que recibió?
La serie anual del Plan Anual de Financiamiento 2026 de Hacienda registra 10.6 billones de pesos en 2018 y 17.4 billones en 2024. Pero el cierre de 2024 incluye los primeros tres meses de Sheinbaum, por lo que se necesita el corte de septiembre de 2024 para atribuir exactamente la variación del sexenio.
¿La deuda de Claudia Sheinbaum es toda deuda nueva?
No. El saldo vigente incluye obligaciones heredadas, nuevas necesidades de financiamiento y ajustes financieros. Además, una proyección para 2026 no es un resultado observado.
¿Las pensiones y programas sociales se pagan con deuda?
Se financian con el presupuesto general. Si el gasto total excede los ingresos, el déficit requiere financiamiento; no puede identificarse automáticamente cada peso prestado con una transferencia social concreta.
¿Cuánto costó cancelar Texcoco?
La ASF corrigió su estimación inicial y calculó aproximadamente 113,327.7 millones de pesos por inversión y terminación anticipada de contratos hasta diciembre de 2019. El costo económico total depende de qué otros compromisos, inversiones y escenarios alternativos se incluyan.
Cómo comprobar las cifras por tu cuenta
- Consulta el Plan Anual de Financiamiento 2026 y compara los saldos históricos dentro de la misma serie.
- Separa deuda expresada en pesos de deuda como porcentaje del PIB: no son la misma medida.
- Distingue presupuesto aprobado, gasto ejercido, costo financiero y saldo de deuda; son conceptos distintos.
- Revisa las auditorías de la ASF y los informes financieros del IPAB antes de repetir cifras sobre Texcoco o el rescate bancario.
- Pregunta por resultados verificables: pasajeros transportados, producción, ingresos, costos operativos y beneficios sociales.
Una pregunta para nuestros lectores: ¿qué indicador considerarías indispensable para juzgar una inversión pública: su costo, su beneficio social o su capacidad de sostenerse sin nuevos subsidios?
¿Qué debe exigir la ciudadanía?
Para comparar el Fobaproa con la deuda de AMLO y Sheinbaum hay que formular cuatro preguntas: ¿qué problema se buscaba resolver?, ¿cuánto costó realmente?, ¿qué beneficios medibles obtuvo la población? y ¿qué compromisos dejó para presupuestos futuros?
El rescate bancario puede analizarse críticamente sin negar la gravedad de la crisis de 1995. Las obras de la 4T pueden someterse a evaluación sin descartar de antemano todo beneficio. Y los programas sociales pueden reconocer necesidades reales mientras se cuestiona cómo se financiarán a largo plazo.
Conclusión: la deuda pública no es propiedad de un partido político. Las decisiones de ayer y hoy pueden comprometer los ingresos de mañana. México necesita cuentas claras y una sola vara para todos los gobiernos.
Por Karl Vön | Monterrey News.
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Fuentes oficiales y documentos consultados
Esta investigación utiliza documentos presupuestarios y de deuda pública. Los enlaces permiten consultar las cifras y sus definiciones; las proyecciones no deben confundirse con resultados definitivos.
- Secretaría de Hacienda y Crédito Público. Plan Anual de Financiamiento 2026. Series históricas y previsiones del saldo de deuda pública.
- Secretaría de Hacienda y Crédito Público. Criterios Generales de Política Económica 2026. Déficit y contexto macroeconómico.
- Secretaría de Hacienda y Crédito Público. Estrategia programática del Ramo 34, PEF 2026. Apoyos a ahorradores y deudores de la banca.
- Secretaría de Hacienda y Crédito Público. Exposición de Motivos del Proyecto de Presupuesto 2026, capítulo 2. Costo financiero de la deuda y otros rubros.
- Instituto para la Protección al Ahorro Bancario. Portal oficial del IPAB. Información institucional, obligaciones y documentos financieros.
- Auditoría Superior de la Federación. Portal oficial y consulta de informes de fiscalización. Revisiones sobre la cancelación del NAIM y otros proyectos; la cifra corregida citada en esta nota debe interpretarse según su periodo y alcance.
- Presupuesto de Egresos de la Federación. Portal oficial del presupuesto. Documentación y clasificación del gasto público.
Transparencia editorial: las cifras de 2018 y 2024 corresponden a cierres anuales; las cifras proyectadas para 2026 no son saldos definitivos. La comparación entre Fobaproa y deuda pública amplia es explicativa, no una equivalencia contable.
Nota metodológica: se comparan cifras de deuda pública amplia y partidas presupuestarias de distinta naturaleza; se identifican explícitamente las proyecciones. Este reportaje no constituye una auditoría financiera independiente de cada obra.
